1000倍レバレッジの仕組み ― バスト価格を決める計算

レバレッジは、暗号資産ベッティングで最も読み違えられている数字だ。1000倍と見れば、たいていの人は勝ち金にかかる倍率として理解する。それは正しい ― そして同時に、その人を吹き飛ばす値動きにかかる倍率でもある。後者の半分でほぼ全員が痛い目に遭うのに、宣伝コピーに書かれるのは前者の半分だけだ。

以下はレバレッジベット全般に当てはまる算数だ。Moon.com が通常の先物取引所と違う挙動をする箇所 ― 構造的に一つある ― は明示して区別する。プラットフォームそのものについては Moon.comの詳細レビューを参照してほしい。

レバレッジを一文で言うと

レバレッジが増やすのはエクスポージャーであって、あなたの資金ではない。ベット額を出すと、プラットフォームは「ベット額 × レバレッジ」に相当するポジションを持たせてくれる。原資産のパーセント変動は、ベット額ではなくポジションに対して適用される。仕組みはこれで全部だ。裏に巧妙な何かが隠れているわけではない。

$100のベット額に20倍をかければ$2,000のポジションになる。ビットコインが1%上がればポジションは$20増え、$100に対して20%のリターンになる。1%下がればポジションは$20減り、あなたは20%のマイナスだ。資産は1パーセント動いた。あなたは20動いた。レバレッジの数字は、この2つの文をつなぐ為替レートのようなものだ。

バスト価格と、その計算方法

ベットがバストするのは、ポジションの損失がベット額と等しくなった瞬間だ。損失は「ポジションサイズ × 逆行幅」で、ポジションサイズは「ベット額 × レバレッジ」。つまりベット額は式から完全に消える。致命傷になる値幅を決めるのは、あなたが選んだレバレッジだけだ。

実際には、バストは純粋な計算より少し早くやってくる。オープン手数料はベット額から差し引かれるし、Moon は自社が提示する価格でベットを清算するが、その価格には利用規約が認めるとおりハウス有利のスプレッドが含まれている。10倍なら10%のバッファに対する端数のような差だ。バッファ全体が0.1%しかない1000倍では、そうはいかない。Moon は確定前にベットスリップにバスト価格を表示する ― 毎回、必ず読んで、ライブ価格と比べてほしい。

本当の違い ― 最大損失はベット額まで

通常の先物取引所では、レバレッジは信用だ。証拠金を入れ、残りを実質的に借り、マッチングエンジンが決済するより速く価格が清算ラインを飛び越えれば、不足分は借金になる。取引所は保険基金や自動デレバレッジでそれを処理するが、荒い値動きではその仕組み自体が連鎖する ― 強制清算が価格を動かし、その価格がさらに清算を呼ぶ。

Moon はそういう作りになっていない。自社の規約によれば、1回のベットで失いうる最大額は、そのベットに置いたベット額そのものだ。バスト価格に達するとポジションは自動清算され、そのベットは終わる。追証もなければ、マイナス残高もなく、追加入金の義務もない。テーブルに載せていない金は失いようがない。

• ▸マイナス残高なし ― バストはベット額を取ってそこで止まる。
• ▸追証も強制的な入金もないので、負けたベットが、そこに投じていない資金を引きずり込むことはない。
• ▸清算の連鎖なし ― 価格は外部フィード(DXFeed、Pyth Network、SEDA)から来ており、相手方は Moon なので、あなたのバストが公開板に当たる注文になることはない。
• ▸最悪のケースはクリックする前にわかっている。それはベット額と等しく、バスト価格はスリップに表示されている。

正直な話 ― 1000倍で賭けている相手はノイズだ

レバレッジの宣伝が決して口に出さないのがここだ。1000倍では、生き残りのバッファは0.1%しかない。ビットコインはごく普通の取引の中で0.1%を平気で動く ― 暴落でもなければ中央銀行のイベント日でもなく、何も起きていない静かな午後にでもだ。大型銘柄のスプレッドが普通に揺れるだけで、その距離のかなりの部分を食ってしまう。

つまりそのレバレッジで賭けているとき、あなたはビットコインについての見通しを表明していない。0.1%のわずかな揺れが次の数秒でどちらに転ぶかを予測できるチャートパターンも、インジケーターも、ヘッドラインも存在しない。秒単位のノイズに対してコイントスを宣言しているだけだ ― しかもそのコインは、きれいな表裏ではない。

きれいでない理由はコストにある。Moon はベットを建てるのにベット額の1%、実現利益の最低10%、ポジションを保有している8時間ごとの変動制保有手数料、そして規約によれば清算価格の内側に自社有利のスプレッドを取る。Moon の規約はさらに、Moon がすべてのベットの相手方であり、結果に金銭的な利害を持つことを明記している。一つ一つは小さい。だがほぼコイントスの上に積み上がれば、トントンとじわじわ削られることの差になる。だからこそここでは、エントリーのシグナルより資金管理とリスクの枠組みのほうが効いてくる。

これは告発ではない。この商品カテゴリでは標準的な構造であり、Moon はむしろ大半の競合より多くを文書で開示している。だがそれは、1000倍のベットを正直に説明するなら「期待値マイナスの高分散な娯楽」であって、トレード戦略ではないということでもある。そのレバレッジではベット額はたいてい数秒から数分で消えるし、上に挙げたコストはほぼコイントスの結果からさらに引かれていく。タブを開く前に金額を決め、それを娯楽の代金として扱い、すでに使い道の決まっている金には絶対に手を付けないことだ。

• ▸おおむね10倍まで: 普通の日中値幅ではベットが終わらないので、方向が合っていればゆっくり正解になる余地がある。
• ▸20〜50倍: 方向が合っているうえに、タイミングもだいたい合っている必要がある。
• ▸100倍超: タイミングが方向をほぼ完全に支配する ― 相場観ではなく「分」を売買している状態だ。
• ▸500〜1000倍: 分析もタイミングも助けにならない。ノイズの帯の内側にいるからだ。ベットを長く重ねれば、結果を決めるのは手数料構造になる。

自動利確と自動損切り ― 実際に手元に残っている唯一の操作

Moon ではベットに自動利確(テイクプロフィット)と自動損切り(ストップロス)の水準を設定できる。高レバレッジではこれはオプション機能ではない ― ベットが動き出した後もあなたがコントロールできる唯一の部分だ。それ以外はすべて、ベット額とレバレッジを決めた時点で確定している。

自動利確は、利益があらかじめ決めた水準に届いた時点でベットを自動的に閉じる。レバレッジのかかった含み益は、現れたのと同じ速さで消えるからだ。500倍での0.05%の値動きは25%の利益だが、タブを切り替え終わる前に消えていることがある。自動損切りは、バストより手前の、自分で選んだ損失水準でベットを閉じる ― 最後まで乗せられる代わりに、ベット額の一部を手元に残せる。

• ▸両方ともベット確定の前に設定する。後からではない。高レバレッジでは、手動で判断できる窓は数秒しかないこともある。
• ▸自動損切りが意味を持つのは、バストまでの距離の十分内側にある場合だけだ。1000倍ではバストが0.1%先なので、0.08%のストップは普通のノイズにほぼ即座に刈られる ― 余地を残さないレバレッジを、このツールが救うことはできない。
• ▸自動決済を約定価格の保証だと思わないこと。Moon の規約は、バストが最後に表示された価格より不利な価格で清算されうること、そして誤った価格やプラットフォーム障害によるバストも最終確定で原状回復の請求はできないことを明記している。自動決済にも同じ遅延の現実が当てはまると考えておくべきだ。
• ▸自動利確は、最も難しい判断 ― いつ勝ちを確定するか ― を、あなたが最も判断に向いていない瞬間から取り除いてくれる。

授業料を払わずにこれを学ぶ方法

Moon のアカウントにはすべて、全機能つき・無制限リチャージの$100,000のプレイマネーモードが付いている。プラットフォーム上で最も役に立つものなのに、本来の使い方 ― おもちゃではなく計測器としての使い方 ― をしている人はほとんどいない。

1. 1000倍でデモベットを20回置き、それぞれが何秒生き延びたかを書き留める。極端なレバレッジについて人の考えを変えるのは、議論ではなくこの数字だ。
2. 同じ20回を10倍で置き、最終的に方向が合っていたものが何回あったか数える。2回のセットの差が、性急さの代金になる。
3. 自動利確と自動損切りの設定を、思いつきではなく体が覚えるまで練習する。
4. そこまでやってから、これのリアルマネー版が自分の買いたい娯楽かどうか ― そしてどのレバレッジでなら、を決める。